Почему финансовые инновации могут быть как хорошими, так и плохими?
Экзотические инновации или оружие массового поражения?
Любой, кто следил за тяжелыми и затяжными финансовыми кризисами последних восьми лет, знает о разрушительной роли, которую играют экзотические финансовые инновации, такие как деривативы, свопы, кредитно-дефолтные свопы и опционы.
Эти инструменты, которые предположительно предназначены для защиты от рисков, вместо этого стали настолько токсичными для здоровья глобальной финансовой системы и мировой экономики. Неудивительно, что легендарный американский инвестор Уоррен Баффет назвал их «финансовым оружием массового уничтожения » .
Это происходит потому, что инновационные финансовые инструменты, которые, когда они были впервые изобретены, превозносились как обеспечивающие меру стабильности и защиты от рисков. Вместо этого превратились в пассивы, потому что, как оказалось, они в конце концов не были так хороши в ценообразовании риска и страховании от дефолтов.
Что такое финансовые инновации и почему они приветствуются?
Прежде чем двигаться дальше, было бы неплохо понять, что подразумевается под финансовыми инновациями. Как изучают студенты-менеджеры на курсах MBA и других курсах, финансовые инструменты обычно изобретаются для оценки, учета рисков и хеджирования от таких рисков, как дефолт контрагента. Кроме того, инновации в финансах также обусловлены вполне реальной возможностью того, что финансовые и физические активы могут внезапно потерять свою стоимость из-за экономических циклов. А также они также могут чрезмерно раздуться, что приведет к резким колебаниям на финансовых рынках.
Таким образом, деривативы, названные так потому, что они «черпают» свою стоимость из базовых активов, создаются таким образом, чтобы защищать как покупателей, так и продавцов активов от чрезмерной волатильности и резких движений цен.
Когда финансовые инновации плохи?
Итак, можно задаться вопросом. В чем проблема, если риск включен в цену и застрахован от кредитных событий, таких как дефолт?
Частичный ответ на этот вопрос заключается в том, что инновации хороши до тех пор, пока они направляются и контролируются стабильным образом. Как только инновация обретает собственную жизнь, конечным результатом или конечным результатом является то, что она часто приводит к ситуации, когда ни ее создатели, ни ее пользователи не понимают, в чем именно они заключаются.
Конечно, это не означает, что инновации сами по себе плохи. Более того, финансовые инновации – это нечто неправильное по своей сути. Действительно, только благодаря финансовым инновациям последних нескольких десятилетий потребители, и особенно розничные торговцы, такие как вы и мы, смогли иметь больший контроль над нашими сбережениями, портфелями и активами.
Как мы можем использовать финансовые инновации во благо?
Таким образом, хотя мы и не предлагаем прекратить финансовые инновации. Мы, безусловно, выступаем за финансовые инновации, которые приносят пользу обществу и которые не становятся слишком сложными и комплексными, чтобы очень немногие финансовые эксперты понимали, в чем они заключаются . Действительно, существует множество примеров того, как финансовые инновации предпринимаются с целью действительно улучшить положение бедных, а не просто как способ получения прибыли.
К ним относится Инициатива микрокредитования, инициатором которой стал лауреат Нобелевской премии бангладешский банкир и социальный предприниматель Мохаммед Юнус. Он с помощью своего банка «Грамин» преуспел в предоставлении банковских услуг бедным женщинам. Они до сих пор были лишены доступа к структурированному кредиту. И находились во власти недобросовестных кредиторов.
Или такие банки, как Бандхан в восточно-индийском штате Бенгалия. Он аналогичным образом возглавляет революцию в банковском деле для масс. Конечно, даже на Западе есть множество примеров, таких как товарные биржи. Они в результате того, что банкиры объединили императив финансовой прибыли с императивом социальной ответственности, помогли фермерам застраховаться от плохих урожаев, изменений погоды и даже чистой спекуляции. Это может привести к волатильности цен.
Прибыль – не единственный критерий
Таким образом, можно сказать, что, как и все остальное в мире бизнеса и финансов, пока в основе финансовых инноваций лежит подлинное слияние прибыльности с прибыльностью социальных изменений, их следует приветствовать и даже вообще поддерживать и поощрять. Однако, когда финансовые инновации становятся еще одним примером спекуляции, единственной целью которой является заработать как можно больше денег, тогда нам, безусловно, следует беспокоиться об этом.
Новые угрозы высокоскоростной торговли с использованием сложных финансовых инструментов Uber
Более того, с появлением высокоскоростной торговли и электронной торговли, безусловно, сочетание передовых технологий со слишком сложными финансовыми продуктами приводит нас к опасной ситуации, когда скорость технологических изменений и увеличение сложности приводят к карточной игре с высокими ставками. В ней решения принимаются не людьми, а машинами. Они, хотя и предположительно объективны, также могут выйти из-под контроля.
Действительно, тот факт, что в настоящий момент компьютеры взяли на себя те роли, которые трейдеры раньше выполняли на рынках, означает, что есть все шансы, что однажды экспертов, понимающих, что происходит, не будет слишком много.
Отметим, что финансовые инновации, безусловно, привели к повышению эффективности рынков . Однако иногда такие инновации приходится умерять человеческими и гуманными соображениями.
Такие изобретения, как динамит, расщепление атома, привели к разрушительным последствиям. Финансовые инновации, которые не основаны на осознании того, что жадность иногда может привести к катастрофе, определенно приведут к этому, как мир усвоил на собственном горьком опыте за последнее десятилетие.
Приносят ли финансовые инновации пользу обществу?
Мы живем в мире, который боготворит инновации. Мы склонны боготворить компании, производящие продукцию, которую можно считать инновационной. Основная вера капиталистической системы заключается в том, что инновации приносят пользу.
Именно инновации создают большую ценность. И поскольку капиталистическая система позволяет создателю инноваций получать максимальную выгоду, она поощряет инновации. Однако, когда слово «финансовый» ставится перед словом «инновации», мнения меняются очень быстро. Это происходит потому, что широкая общественность считает, что финансовые инновации не приносят ей никакой пользы. Возможно, это поможет некоторым инвестиционным банкирам заработать более крупные бонусы.
Однако жизнь простых людей на самом деле не стала лучше благодаря финансовым инновациям. В этой статье мы рассмотрим некоторые примеры финансовых инноваций. Потом мы попробуем проанализировать, принесло ли это нововведение пользу обществу в целом.
Примеры финансовых инноваций
Финансовые инновации можно разделить на несколько категорий. Есть инновации, связанные с личным банковским обслуживанием, корпоративным банковским обслуживанием, а также рынками капитала. Вот некоторые примеры:
- Банкомат (банкомат)
- Кредитные карты
- Электронный банкинг
- Система обмена сообщениями SWIFT
- Сейф
- Кредитные дефолтные свопы
- Обеспеченные долговые обязательства
- Секьюритизация и т.д.
Если внимательно изучить приведенный выше список инноваций, все инновации в финансовом мире можно разделить на две категории, а именно. технические и нетехнические. Эти технологические инновации определенно делают мир лучше. Например, благодаря электронному банкингу люди проводят меньше времени в банках. В результате они могут использовать это время либо для заработка, либо для проведения досуга.
С другой стороны, нетехнические инновации требуют более пристального внимания. Некоторые из этих инноваций действительно приносят пользу обществу. Однако многие из них не так полезны.
В этой статье приведены некоторые общие показатели, которые можно использовать для классификации финансовых инноваций.
Что такое хорошая финансовая инновация?
Чрезмерное принятие риска
Хорошая финансовая инновация не поддерживает чрезмерный риск. Финансовые инновации хороши только в том случае, если они позволяют децентрализовать риски. Важно, что разрабатываемый инструмент вообще не может быть использован для принятия риска.
Избыточное производство
Важно понимать, что кредит влияет на реальную экономику. Если весь кредит начнет поступать в один сектор, то в этом секторе произойдет бум. Тем временем в других секторах произойдет спад. Задача финансового сектора — обеспечить пропорциональное распределение ресурсов между различными секторами экономики. Однако зачастую финансовые инновации приводят к прямо противоположному результату. Это приводит к перегруженности ресурсов в одной или нескольких отраслях экономики.
Чрезмерный долг
Наконец, важно обеспечить, чтобы так называемые финансовые инновации не способствовали развитию культуры чрезмерного долга. В качестве примера можно привести распространение кредитных карт.
Подводя итог, важно отметить разницу между финансовыми инновациями и общими инновациями. Изобретение кредитно-дефолтных свопов — это не то же самое, что изобретение Интернета. Это связано с тем, что существует вероятность того, что кредитно-дефолтные свопы будут использоваться не по назначению. Именно по этой причине финансовые регуляторы должны стоять на своем.
Иногда можно утверждать, что эти регуляторы душат финансовые инновации. Однако, как мы увидели в этой статье, не все финансовые инновации улучшают жизнь людей, которые их используют.