Структура капитала и ее значение
Структурой капитала называется соотношение различных видов ценных бумаг, привлеченных фирмой в качестве долгосрочного финансирования. Структура капитала предполагает два решения:
Типами выпускаемых ценных бумаг являются акции, привилегированные акции и долгосрочные займы (долговые обязательства).
Относительное соотношение ценных бумаг может быть определено путем привлечения капитала. По этому признаку компании делятся на две
- Компании с высокой степенью заемного капитала – компании, чья доля акционерной капитализации невелика. Компании с низким заемным капиталом – компании, чей собственный капитал доминирует в общей капитализации.
Например: есть две компании A и B. Общая капитализация в каждом случае составляет 200 000 долларов США. Отношение собственного капитала к общей капитализации в компании А составляет 50 000 долларов США. Тогда как в компании Б соотношение собственного капитала составляет 150 000 долларов США к общей капитализации, т.е. в компании А доля составляет 25%, а в компании Б доля составляет 75%. . В таких случаях компания А считается компанией с высокой долей заемного капитала. А компания Б — компанией с низкой долей заемного капитала
Структура капитала и факторы, определяющие ее
Торговля акциями. Структура капитала и 1 фактор
Слово «капитал» обозначает собственность компании. Торговля акциями означает использование акционерного капитала вместо заемных средств на разумной основе. Это относится к дополнительной прибыли, которую акционеры акций получают в результате выпуска облигаций и привилегированных акций.Он основан на идее, что если ставка дивидендов на привилегированный капитал и процентная ставка на заемный капитал ниже, чем общая норма прибыли компании, акционеры находятся в преимуществе, что означает, что компания должна пойти на разумное сочетание предпочтений. акции, акции, а также долговые обязательства. Торговля акциями становится более важной, когда ожидания акционеров высоки.
Степень контроля. Структура капитала и 2 фактор
В компании директоры являются так называемыми избранными представителями акционеров. Эти участники имеют максимальные права голоса в концерне по сравнению с привилегированными акционерами и держателями облигаций. Акционеры привилегированных акций имеют разумно меньше прав голоса, в то время как держатели облигаций не имеют права голоса. Если политика управления компании такова, что они хотят сохранить свои права голоса в своих руках, структура капитала состоит из держателей облигаций и займов, а не из долевых акций.
Гибкость финансового плана. Структура капитала и 3 фактор
На предприятии структура капитала должна быть такой, чтобы в планах были как сокращения, так и ослабления. Долговые обязательства и кредиты могут быть возвращены обратно по мере необходимости. В то время как акционерный капитал не может быть возвращен в любой момент, что обеспечивает жесткость планов. Таким образом, чтобы сделать структуру капитала возможной, компании следует заняться выпуском облигаций и других кредитов.
Выбор инвесторов. 4 фактор
Политика компании в целом заключается в том, чтобы иметь разные категории инвесторов для ценных бумаг. Таким образом, структура капитала должна предоставлять инвесторам всех типов достаточно выбора для инвестирования. Смелые и предприимчивые инвесторы обычно выбирают акции, а кредиты и долговые обязательства обычно привлекаются с учетом сознательных инвесторов.
Состояние рынка капитала. 5 фактор
За время существования компании рыночная цена акций имела важное влияние. В период депрессии структура капитала компании обычно состоит из долговых обязательств и кредитов. В период благосостояния и инфляции капитал компании должен состоять из акционерного капитала, как правило, из долевых акций.
Период финансирования. 6 фактор
Когда компания хочет привлечь финансирование на короткий период, она обращается за кредитами в банках и других учреждениях; в то время как в течение длительного периода времени речь идет о выпуске акций и долговых обязательств.
Стоимость финансирования. 7 фактор
В структуре капитала компания должна учитывать фактор стоимости при привлечении ценных бумаг. Видно, что облигации в момент получения прибыли компании оказываются более дешевым источником финансирования по сравнению с долевыми акциями, когда акционеры требуют дополнительной доли прибыли.
Стабильность продаж. 8 фактор
Устоявшаяся компания с растущим рынком и высоким оборотом продаж позволяет компании выполнять фиксированные обязательства. Проценты по облигациям должны выплачиваться независимо от прибыли. Следовательно, когда продажи высоки, прибыль высока, и компания находится в лучшем положении для выполнения таких фиксированных обязательств, как проценты по долговым обязательствам и дивиденды по привилегированным акциям.
Размеры компании. 9 фактор
Структура капитала фирм малого бизнеса обычно состоит из кредитов банков и нераспределенной прибыли. С другой стороны, крупные компании, обладающие хорошей репутацией, стабильностью и установленной прибылью, могут легко пойти на выпуск акций и долговых обязательств, а также на кредиты и займы у финансовых учреждений. Чем больше размер, тем шире общая капитализация.